发行放缓中小私募债短时间或难扩容
9月以来，中小企业私募债发行明显放缓。据公然信息统计，截至9月24日，9月有4只私募债获准发行，这1数据比前几个月着落很多。业内人士表示，私募债扩容短时间或难实现。 发行放缓 统计显示，截至8月23日，上交所共有42家企业取得了中小企业私募债《接受备案通知书》，注册总金额为41.35亿元。其中，已发行17家，发行总额14.75亿元，票面利率最低为7，最高为11。深交所有16家企业私募债挂牌交易，发行总额15.08亿元，票面利率最低为8.0，最高白癜风哪治得好为13.5。 投中团体统计显示，截至8月底日，共有40只中小企业私募债完成发行，平均期限2.25年，平均票面利率9.08，发行总额37.83亿元。其中，6月共有24只中小企业私募债完成发行，发行总额为21.83亿元，金额占比达58，而7、8月各有8只中小企业私募债完成发行。 9月以来，只有深交所批准了为数不多的几家中小企业私募债发行申请。从发行地域来看，在已发债的企业中，绝大部全国最好的白癜风医院分散布在北京、深圳、长江三角洲，表现出一定的地域集中性。从行业散布来看，主要集中于高新材料行业、信息技术行业。还有一些企业触及旅游、物流、公共事业、能源、传媒等行业，整体来看，主要为"两高六新"企业。 从已发行的中小企业私募债来看，票面利率大多在8-10左右，与同期限的其他债券品种比，票面利率偏高，但由因此信誉债、且没有太多的外部评级和增信，市场只有接受较高的利率。从企业实际的本钱看，票面利率加上承销费、担保费、审计费、律师费、评级费等在内，实际融资本钱大概在15。中债登人士表示，虽然利率较高，但同其他融资方式比较，私募债的方式还是这些企业最优的选择，企业在融资时推敲的不只是利率问题，更多的还有期限错配和风险管理等因素。 业内专家称，私募债扩容短时间或难实现。在中小企业私募债发行的第一个月，第一批私募债被机构投资者抢购一空。但后三个月发行开始减速，风控要求高，投资者信心不足使得私募债销售压力初现。 可逐步探索证券化发行 9月以来，中小企业集合票据的发行有条不紊，目前已批复15家公司发行。从区域看，这些公司集中在北京、武汉、浙江等地。中银国际固定收益部人士介绍，集合票据与私募债比，具有主体灵活、效率高、市场接受广等特点。对私募债的发行而言，目前交易所对发债主体的界定还较为狭窄，但由于私募债的收益相对较高，这1品种可能在证券公司的资产管理和财富管理业务中具有一定优势。 谈及下一步的发展模式，国泰君安固定收益部人士表示，可以在监管逐步放松的背景下，探索资产证券化的私募债发行路径，实现存量资产的证券化，还可以设计相干的结构化私募债，拓展市场的品种和发行方式；在市场制度建设方面，可以探索私募债的做市制度，以提高流动性。另外，在新型品种上，可以推动并购融资私募债的发展和私募债的衍生品发展，特别是风险对冲工具，更好地下落市场风险。
